未来十年想在股市赚钱?避开「高息陷阱」

admin 6个月前 (04-28) 快讯 45 0
未来十年想在股市赚钱?避开「高息陷阱」 陷阱 高息 未来十年 第1张
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「外资」沽物业 上环楼全幢售 未来十年想在股市赚钱?避开「高息陷阱」 陷阱 高息 未来十年 第3张

汇丰银行和其他中国高息国企股带来的惨痛教训。

传统价值投资者锺情低市盈率和高息股票,期望内在价值终有一天能释放出来。然而,踏入21世纪,投资者在发掘折让股时,往往误堕价值陷阱,成为无辜的牺牲品。

汇丰银行(SEHK:5)是近期最明显的价值陷阱,许多高息股亦都是糖衣毒药,经典的例子还包括中国石油(SEHK:857)、招商局港口(SEHK:144) 、中国银行(SEHK:3988)等高息国企,这些股票的股价近十年长期积弱。精明的投资者应避免沾手这些已经迷失十年的股票。

留存盈利(retained earnings)的复合威力

每年,巴郡(Berkshire Hathaway)行政总裁巴菲特(Warren Buffett)的年度信都值得拜读,因为当中包含许多金石良言。这封信今年的重点着墨在留存盈利的复合力量,如果一家公司取得盈利,董事会需要决定如何处理这笔利润,最普遍做法是将部分利润作为股息分派,而公司保留余下利润,这就是「留存盈利」。

留存盈利不仅有助推动业务增长,而且长远会像滚雪球,盈利越来越高。因此,优质公司一般不倾向将大部分盈利拿来分派给股东,反而是将盈利拿来投资,为股东创造更大财富。今天的100元利润,若能取得20%回报,那么明年的盈利就会变成120元。事实上,巴郡从不派息。巴菲特这么解释,他拥有的专业知识比股东丰厚,能够更好配置资产。

股息对于打工一族并不重要,因为您不会依靠这种现金流来应付日常开支。相反,如果某家公司有一支优秀而值得信靠的管理层,有能力推动留存盈利增长,使公司价值升至最高,这对您的退休投资组合才最有利。

股息税问题

美国股票需要缴纳30%股息税,因此大多数企业较喜欢回购股票,而非派发股息,因为这可避免纳税,回馈股东更见成效。香港的H股自2009年开始亦要缴纳10%的股息税。全球税收监管趋势不利「寻租」式活动。

了解高息的真正原因

多数情况下,高息往往是股价下跌的结果。如果100元的股价,跌至50元,但仍然派发5元股息,那么股息率将从5%大增至10%。部分公司在业务更趋成熟时,就会增派每股股息,这样的话留存盈利自然会较少,将来未必能为股东带来丰厚回报。

更糟的是公司的利润若不断下滑,却勉强维持每股股息不变,这样派息比率难免提高,但另一方面,管理层若想为股东寻找理想的投资项目,手上的留存盈利却变相减少。

稀土价格坐“过山车” 龙头企业去年净利缩水超六成

稀土行业全产业链龙头企业盛和资源发布2019年年度报告。公司去年全年营业收入69.60亿元,同比增加逾11%;归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元,同比下降逾64%。盛和资源称,本期受主要产品市场价格波动的影响,公司主要产品毛利率较上年有所下降,另外因计提商誉减值导致净利润较上年有所下降。2019年全球稀土供应量大幅增加,中国的稀土生产总量控制计画从12万吨增加到13.2万吨,国外稀土产量也在持续加大。去年年初,受短期内结构性供需矛盾等因素影响,主要稀土产品价格持续低迷。至5月中旬,贸易摩擦加剧,稀土行业关注度显着提升,加之缅甸进口矿受口岸封关影响,主要稀土产品价格快速上涨。6月,随着贸易局势缓和,政策预期落空,稀土价格快速回落。下半年一直延续弱势行情。全年来看,大部分稀土元

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