波段涨幅已满足 里昂降评南电

admin 6个月前 (04-24) 财经 48 0
波段涨幅已满足 里昂降评南电 第1张 PCB指标股现杂音

里昂证券指出,南电过去一个月挟市场预期高涨,股价表现比大盘强50%,然涨多后评价已满足,加上新冠肺炎造成的经济衰退,将影响电子产品后续需求,下半年风险不得不慎,将投资评等由「买进」降为「劣于大盘」。

南电股价表现强势,波段低点38.7元以来大涨超过八成,里昂证券科技产业分析师高翊庭指出,尽管南电切入5G基地台商机,其ABF事业能见度在肺炎疫情环境中,相对清晰,长线仍值得关注,不过,新冠肺炎造成的电子需求衰退是不确定性来源,其BT载板、PCB业务库存风险愈来愈高,下半年可能遭遇需求大幅衰退的影响,因而决定降评。

里昂深入说明,新冠肺炎疫情爆发后,因记忆体厂商拉货需求,南电的BT载板业务虽相对突出,然而,基于需求放缓与库存升高风险,下半年需求有大幅衰退可能;另外,尽管南电PCB事业可望随良率提升走扬,但车市销售疲软,使车用电子需求减少,将持续压抑南电PCB事业毛利率表现。

PCB指标股不只南电最新遭里昂降评,外资圈对其他指标股也存在杂音,像是高盛证券日前才针对欣兴说明,新冠肺炎疫情恐使未来几季消费者预期可支配所得降低,考量欣兴逾70%营收与消费性电子产品有关,若再纳入价格竞争情况,不能忽视欣兴面临营收与毛利风险,重申「卖出」投资评等,推测合理股价估值仅23.6元。

瑞信证券日前也降评欣兴至「中立」,认为欣兴来自智慧机营收占比高达30~35%,但该事业正遭遇过度建立库存与削减成本压力,评价已不具吸引力。

里昂虽降评南电,不建议客户继续追价,然对于南电ABF事业搭上5G基地台商机,可以填满ABF载板产能,并优化产品组合、提高单位售价,中长线站在中性偏多立场。

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